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        去年四季度以来，在基建投资等稳增长政策的推动下，煤炭下游行业有所复苏。数据显示，去年12月火电发电量环比大幅度回升；而中钢协预估今年1月上旬全国粗钢日均产量194万吨，环比回升2.3%。业内人士认为，在宏观预期、流动性预期、市场情绪和煤价预期等四大因素驱动下，煤炭行业基本面有望向好，未来板块行情有望从由估值修复向业绩修复演绎。
        从需求端看，近期宏观数据显示经济温和反弹态势进一步确立，一季度经济有望处于补库存阶段，火电、钢铁和水泥产量增速有望继续回升，都有利于煤炭行业需求的改善。方正证券表示，从季节性考虑，当前煤炭需求主要以贸易商补库存为主，需求增量不足，但至少在2013年一季度，基建房地产投资和社会用电量恢复，使得宏观经济复苏预期持续。
        而从供给端看，目前煤炭企业库存绝对水平在下降，而换届因素使得政府对安全生产容忍度较低，受安全检查和春节假期影响，短期仍将受限，加之近期发生的潞安天脊化工污染物外泄、阳泉煤集团安全事故等问题，使得政府加大对安全的检查，将进一步收缩供给。
        业内人士认为，因供给受到有效约束，维持较好的供需形势，需求回升和库存见底的叠加效应，有望使得煤价季节性上行可能超预期。事实上，2012年第四季度，煤价特别是冶金煤价格已经较9月份低点出现较大幅度上升。例如河北炼焦煤价格回升10%左右；山西炼焦煤回升8%左右，喷吹煤回升13%左右。申银万国表示，虽然去年四季度焦煤平均现货价格较三季度仍小幅下滑5%左右，但考虑到价格优惠取消和销量的变化，冶金煤公司四季度成交均价已较三季度有所回升。
        招商证券表示，由于社会对钢铁实际需求超出此前预期，淡季钢铁持续补库存，因此看好钢—焦—煤产业链复苏，节后钢价有望上调，从而拉动炼焦煤价上涨，预计焦煤价格仍有100元/吨左右涨幅。而在动力煤方面，后续进口量有望下降，国内电厂逐步补库存，动力煤价将触底反弹，预计全年均价为660元/吨（山西优混5500）。此外，目前化工合成氨产量保持近8%增速，需求强劲，近期尿素价格已淡季反弹5%以上，承受煤价上涨的能力增强，无烟煤价格反弹基础亦已具备。
        方正证券指出，尽管行业基本面改善有限且复苏存在不确定性，但从A股煤炭板块表现来看，其持较为乐观的态度，投资策略上由空翻多。供给收缩和复苏预期支撑煤价，行业积极消息刺激板块表现，在大盘系统性风险不大的情况下，煤炭板块反弹有望延续。
        就个股而言，申银万国在煤炭板块2012年年报业绩前瞻报告中指出，山煤国际不仅受益于焦煤价格反弹，还得益于煤炭贸易业务减亏，四季度业绩回升幅度最大；冀中能源是弹性最大焦煤公司，业绩将受益于四季度和一季度两次率先提价，同时2013年资产注入预期强烈；而潞安环能受益喷吹煤价格反弹和合同电煤提价，2013年整合矿增产，资产注入仍可期待。除此之外，各家机构也较为看好永泰能源、兰花科创、大有能源、盘江股份等个股。